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农银汇理基金:重视早周期行业机会
2019-10-17 09:58:17 来源: 康二罗硷新闻网

农业银行会理投资部部长张峰

2019年,a股市场经历了先涨后跌再涨的趋势。尤其是在第三季度,a股市场表现出非常好的结构性机遇,当时该指数涨幅很小。该基金的净值涨幅明显高于该指数。其中,医药、食品饮料、科技等行业第三季度呈现良好增长。

整个市场对经济预期相对悲观,但在流动性相对充裕、风险偏好高的背景下,大力推动宏观经济关系相对薄弱的一些增长领域。目前,2019年医药、餐饮、科技等行业的估值水平已经很高,资金配置比例也很高。另一方面,对于一些早期周期板块,由于早期宏观经济相对疲软,相关板块的表现相对一般,导致这些板块的估值水平较低。

2019年第四季度,尽管市场对经济预期仍然相对悲观。然而,经济目前的上行因素比市场预期的要好。首先,2018年9月之后,整体经济基础相对较低,因此2019年9月之后,低经济基础将改善许多行业的同比数据。其次,8月份社会融资和信贷数据略高于预期,信贷部门中长期信贷数据较好。各种迹象表明,经济形势并不像市场所认识到的那样糟糕。相反,经济有可能分阶段稳定下来。目前,整体经济处于底部稳定的早期阶段。

从行业角度来看,目前银行、汽车和其他行业的估值处于较低的历史位置,风险收益比处于较好的位置。由于之前宏观经济相对疲软,导致银行、汽车等行业的总体数据,相关股票的表现相对疲软。但是,随着经济形势逐渐触底企稳,银行、汽车等行业的数据将会改善,对银行不良率的担忧将会大大减轻。一旦市场开始意识到经济可能会触底企稳,银行、汽车和其他早期周期行业将会有更好的估值和修复。

2019年,我管理农业和银行业战略的选择,领导农业和银行业,在农业和银行业国有企业改革中取得了良好的绝对回报。我们将在未来继续努力为持有人带来良好回报。谢谢大家的坚持和支持,谢谢!

(责任编辑:杨伟)

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