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医药板块震荡 招商医药健康产业基金经理李佳存:龙头公司十年十
2019-10-17 17:45:20 来源: 康二罗硷新闻网

受全国4+7药品采购扩张所触及的底价的影响,制药行业昨日出现了一场冰火双日。北京新制药下午跌入极限,新力泰接近极限。相反,康龙华成、陶安生物和姬伯医药等股票上涨。今天,制药行业整体下跌,京信制药、新力泰和金龙制药等股票交易处于低位。截至早盘收盘时,跌幅已超过6%,但该行业的内部分化仍然显著。

在最近板块严重分化的市场环境下,医药板块的研究能力和选股能力得到了充分的凸显。晨星基金研究中心数据显示,9月24日,通过评选领先的优质制药公司,招商局医药健康产业股票基金单日上涨3.18%,同比上涨67.09%,在医药产业股票基金中排名前三。

据报道,招商局医药卫生产业股票基金经理李嘉存拥有浙江大学生物科学和上海金融大学金融专业的复合专业背景。他既懂工业也懂投资。2008年,他进入广发基金从事医药行业研究。加入投资促进基金后,他进一步深化了对医药行业的投资和研究。从行业来看,李嘉存是一位在医药行业拥有11年投资和研究经验的罕见基金经理,充分发挥了理论与实践相结合的优势。他倾向于通过对整个行业的深入调查研究,自上而下选择繁荣程度较高的子行业,然后通过自下而上的深入研究,找到优秀的龙头企业长期持有,赚取可以通过经济周期或产业周期的资金。

关于医药部门最近的市场形势,李嘉存认为,医药部门的投资必须区分主导和非主导部门。2009年至2012年期间,整个医药行业的增长率从20%下降到不到10%,但龙头企业的增长和增长率依然光明,龙头企业的报告结果超出预期。因此,今年龙头企业增加了80%-100%,未来制药行业对龙头企业仍持乐观态度。根据该基金的定期报告,李嘉存投资促进医疗卫生行业股票基金由医疗领军企业主导,因此能够保持医疗行业基金的领先业绩,并大幅度优于市场指数。

你为什么选择领导公司?根据李嘉存的分析,由于保持20%以上净利润增长率的更大确定性,未来10年更有可能实现10倍的股价增长。因此,首先是选择领先的公司,其次是选择市场价值小的公司。最佳市场价值在100亿至300亿元之间。十年后,市值可以增长到1000亿元到2000亿元。

对于未来的市场,李嘉存认为制药分支行业的领导者仍有机会生产10倍的股份。子部门主要包括四个领域。一是研发相关产业链。药品的盈利模式发生了根本性的变化。过去,仿制药的毛利很高。然而,随着医药政策的实施和商业模式的改变,创新药物的繁荣将继续改善。第二,在医疗消费品相关行业,未来的矛盾在于老龄化加剧带来的药品需求和资金需求之间的矛盾。80%-90%的医疗消费发生在60岁以后。随着老龄化趋势越来越明显,医疗消费需求将会扩大,但医疗保险基金有限。在此背景下,医药消费品种大有可为。在选择相关公司之前,有必要看看它们是否会受到医疗保险费用的影响。如果将来降价的可能性更大,尽量避免这些品种。第三,医疗服务。新医疗保险局成立后,药品比例将不断降低,医疗服务比例将不断提高。从结构上讲,医疗服务行业将从中受益。第四,药房,处方药将来会从药品流向药房。目前,国内药店的市场集中度过低。国内三大药店的集中度约为10%,日本和美国三大药店的总集中度超过50%。在未来5-10年内,国内药店将增加其市场份额并从结构上获益。

李嘉存表示,市场短期内有一些冲击和调整,但医药仍然是一个增长确定性好、宏观经济相关性低的板块,药品消费是必要的消费产品。短期内,一些个股大幅上涨,但在3-5年内,15%-20%的领先公司的年利润增长率仍可预期。

(责任编辑:张明江)

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